中國房地產泡沫何時爆破?

投機猖獗推動樓價暴漲,對大多數人而言遙不可及 (視頻)

中國勞工論壇(chinaworker.info)

中 國是世界上第二大經濟體,正日益為房地產消費驅動形成一個巨大的投機泡沫。這卻令到內地興建出一些幾乎是無人居住的「鬼城」。據一些估計,現時中國有多達 六千四百萬個空置單位。這完全是一種瘋狂的發展,並助長了巨大的民憤和不滿,澳洲公共電視台(SBS)電視節目報導了相關的「鬼城」和商場。這部影片在工人國際委員會(CWI)暑期學校的中國專題會議上曾放映過。

狂熱的炒作估計導致自2007年以來全國樓價暴漲140%。而過去八年,北京樓價更上升高800%。這促使中央政府去年早些时候提高對銀行業和地產的限制,但至今收效甚微。今年頭七個月,住房投資激增36.4%。

中國的銀行雖然屬國家所有,但假如遵循政府的政策這將大量減少銀行的利潤,故此銀行部門發明了一系列的措施以規避嚴格的政府規則。這些手段包括推出所謂的 「委託貸款」——資金匱乏的中小企業與現金充裕國有企業之間以銀行為中間人作出的借貸。這些民營企業佔70%的總就業和60%的中國國內生產總值。銀行從中收取可觀的手續費用,當中卻不涉及自己的資本,因而不違反政府的貸款限制。

與這些年利率36%至60%的高利貸貸款相比,政府的基準利率只有6.56%。銀行還有一個動機,就是要保持這些負責中小企的順暢,如果沒有新的貸款,即 使是如此高昂的懲罰性利息,很多中小企公司將倒閉。根據中國工商聯合會的說法,今天他們遭遇的困境比二零零八年全球金融危機開始时「更糟」。而《人民日 報》指出,中央的貨幣緊縮措施令今年一月到四月間浙江有 7300家公司被迫歇業。

地下銀行

另一個有所增長領域是地下銀行系統,它們完全不受政府監管,並在今年開始佔有貸款總額中更大的一部份。根據浙商研究會發言人蔡華稱,即使黑市利益在全省上 升至每月10%,但仍有80%的浙江中小企光顧地下銀行,以支持他們的企業。這些地下銀行的增長也吸引著中產階級儲戶投放金錢,以圖得到比國有銀行高出兩 倍以上的存款利率。

信用評級機構惠譽所作的最新報告中,警告中國的地產業影響了「幾乎每一個環節的經濟」,不僅對有違約風險的銀行,還包括其他借款人和他們的財產。惠譽和其他評論家質疑 政府所聲稱的「銀行可以承受樓價50%的嚴重下降」。這是中國銀行業監督管理委員會在幾個月前所進行的「壓力測試」後所得出的結論。但壓力測試卻沒有包括建築業崩潰而波及的鋼鐵、水泥等建築材料和設備需求低迷的問題。而據估計,中國70%的鋼鐵需求來自建造業。

泡沫甚麼時候破裂?我們無從預測。但顯然,它或遲或早的破裂對中國和世界的經濟將產生極其嚴重影響。

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